发布研报称◈◈，年初以来◈◈，海外通胀有所减缓◈◈，国内经济有所修复◈◈，油气开采板块盈利显增◈◈，炼化及贸易板块营收小幅回落◈◈。2025年一季度和二季度全球原油供给预期逐渐回升◈◈，油价中枢回落◈◈，但仍在中高位◈◈。该行表示◈◈，在油价中枢有望中高位的背景下◈◈，重点关注具备高股息和高成长的公司◈◈。市值管理考核推进◈◈，兼具分红能力与意愿欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，未来高股息率有望持续◈◈。该行推荐
2024年以来◈◈，海外通胀有所减缓◈◈，国内经济有所修复◈◈，油气开采板块盈利显增◈◈，炼化及贸易板块营收小幅回落
2024年以来◈◈，美国CPI同比上涨幅度逐步下降欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，低于3.0%◈◈，作为全球需求端代表美国的通胀压力有所减缓欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，通常意味着美联储可能放缓加息步伐或维持较低利率◈◈，从而减轻美元走强对以美元计价的大宗商品价格的压制金宝搏188app下载◈◈，尤其对原油◈◈，是一个积极信号◈◈，有助于缓解估值压力并稳定市场预期◈◈，从而间接支撑大宗商品需求◈◈。2024年10月至12月◈◈，国内制造业PMI分别为50.1◈◈，50.3◈◈，50.1◈◈，均略高于荣枯线◈◈，表明制造业处于微弱扩张状态◈◈。随着国内继续采取措施支持经济复苏及缓慢修复◈◈，对油气开采和炼化及贸易的需求也逐步提升◈◈。2024年前三季度◈◈，油气开采板块实现营业收入总计3361.70亿元◈◈，同比增长6.01%;炼化及贸易板块实现营业收入总计55223.55亿元188金宝博◈◈，◈◈，同比下跌2.52%石化工业◈◈。◈◈。
复盘原油价格◈◈：2024年至2025年2月◈◈，油价有所回落◈◈。2024年1-12月◈◈，整体价格在69.19-91.17美元/桶宽幅震荡◈◈，月度均价为80.8美元/桶◈◈。2025年◈◈，1月Brent原油现货均价为78.34美元/桶◈◈，2月Brent均价为75.55美元/桶◈◈，环比上月下跌2.79美元/桶◈◈，跌幅为3.56%◈◈。2025年◈◈，1月WTI原油现货均价为75.20美元/桶◈◈，2月WTI均价为71.73美元/桶金宝搏188app下载◈◈，环比上月下跌3.47美元/桶◈◈，跌幅为4.62%◈◈。
2025年1月以来188金宝搏官网入口◈◈，◈◈，美国目前已经是全球最大的原油生产国◈◈，美国新任总统上台金宝搏188app下载◈◈，对原油政策存在较大不确定性◈◈，全球需求存在较大不确定性◈◈。2025年一季度和二季度全球原油供给预期逐渐回升◈◈，油价中枢回落◈◈，但仍在中高位◈◈。OPEC+产油国产能扩增以及美国页岩油产量回升将成为油市供应增量来源◈◈。而从预期落地的可行性来看◈◈，美俄和谈在即◈◈，地缘价值预期显著下降金宝搏188app下载◈◈，预计原油价格小幅回落◈◈。原油中期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力◈◈，特朗普在俄乌和中东方向都提出了自己的方案◈◈，接下来的美俄首脑在沙特会谈是市场关注的焦点◈◈。
2022年以来OPEC+(石油输出国组织及其盟友)的产量决策都是减产以维持油价◈◈。全球经济复苏乏力◈◈、需求增长放缓◈◈，以及非OPEC国家(如美国)原油产量增加◈◈，导致国际油价面临下行压力◈◈。2024年12月5日决定将220万桶/日的自愿减产协议延长至25年3月底◈◈，并将全面解除减产的时间推迟一年◈◈，至2026年12月◈◈。尽管俄乌冲突持续◈◈，但俄罗斯作为OPEC+的重要成员◈◈，其产量政策与OPEC保持一致◈◈，共同维护油价稳定◈◈。OPEC试图通过与非OPEC国家(如俄罗斯金宝搏188app下载◈◈、墨西哥等)的合作◈◈，共同应对市场供需失衡◈◈。全球原油需求自疫情恢复后持续上涨◈◈，美国汽油需求高于去年◈◈。中长期情况来看◈◈，OPEC+通过动态减产◈◈，试图通过与非OPEC国家(如墨西哥等)的合作◈◈，共同应对市场供需失衡◈◈。都显示了未来原油供给将会锁紧◈◈，油价中枢中高位仍具支撑
自2021年金宝搏188app下载◈◈，Brent原油现货价格稳步增长◈◈，维持中高位◈◈，油气开采板块营收自2021年逐年增长欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈。2024年前三季度◈◈，Brent原油现货价均价为82.72美元/桶◈◈，同比增长0.70%;油气开采板块实现营业收入总计3361.70亿元◈◈，同比增长6.01%;炼化及贸易板块实现营业收入总计55223.55亿元◈◈，同比下跌2.52%◈◈，炼化及贸易板块业绩变化主要由于主要由于汽油◈◈、煤油◈◈、柴油销售量有所下滑导致石油销售收入利润减少及炼化板块◈◈、销售板块盈利收窄◈◈。以中国海油◈◈、中国石油公司为例◈◈，中国海油实现归母净利润1166.59亿元金宝搏188BET下载◈◈。◈◈，同比增长19.5%◈◈，景气度高;中国石油实现归母净利润1325.22亿元欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，同比增长0.7%◈◈，业绩符合预期◈◈。中长期情况来看◈◈，OPEC+通过动态减产◈◈，试图通过与非OPEC国家(如墨西哥等)的合作◈◈，共同应对市场供需失衡金宝搏188◈◈。◈◈。都显示了未来原油供给将会锁紧◈◈，油价中枢中高位仍具支撑◈◈，油气开采和炼化及贸易板块或将保持较高景气度◈◈。